تحلیل بنیادی فولاد مبارکه اصفهان

بازار فولاد بازاري پراكنده و تابعي از چند متغير مهم بوده والبته خود متغيري براي بسياري از بازارها است. این بازار که خود دارای اقتصادی خرد در ابعاد جهانی است، وابسته به اقتصاد کلان جهان بالاخص اقتصاد بازار آزاد است. روند عرضه و تقاضا و همچنين ميزان هزينه توليد، هزينه‌هاي جانبي و قيمت تمام شده در اين بازار همچون ديگر كالاها برآيند قيمت‌گذاري اين كالاي مهم در بازار خواهد بود .

عوامل موثر در قیمت  جهانی فولاد 

 به تجربه ثابت شده است كه قيمت نفت، نرخ بهره و سیاست‌های پولی مالی منطقه‌ای و جهانی، ارزش سهام، شرايط و بحران‌هاي سياسي و منطقه‌اي و به خصوص اوضاع عمومي اقتصاد (كه هم‌اكنون بسيار مورد توجه قرار مي‌گيرد) در شرايط بازار، ميزان عرضه و تقاضاي واقعي و قيمت تمام شده اين كالا تاثير بسياري دارد که از اين دو مورد قيمت نفت مهم‌ترين عامل در هزينه توليد و شرايط اقتصاد کلان جهاني مهم‌ترين شاخص در قيمت مورد معامله و عرضه و تقاضا و حجم معاملات این بازارها است.(اخیراً در بازار روند حرکت و قیمت  سهم  بسیار به  قیمت  بیلت  وابسته  شده  که  به نوعی این  محصول نیز از نوسانات  قیمت  نفت  تاثیر می پذیرد).

در سه سال گذشته به دلیل وجود بحران اقتصادی در دنیا میزان مصرف فولاد در ایران نیز کاهش یافته است، اما با توجه به آنکه میزان مصرف فولاد در ایران نسبت به پیش‌بینی‌های انجام شده از رشد بیشتری برخوردار بوده است .در سال 2006 پیش‌بینی مصرف فولاد در ایران 6/14 میلیون تن بود در حالی که این مصرف از پیش بینی ها فراتر رفت وبه 9/17 میلیون تن رسید. انتظار می‌رود که مصرف بر اساس سناریوی پیش‌بینی شده تا سال 2020 به میزان 6/38 میلیون تن افزایش یابد.

نگاهی به  آخرین  وضعیت  مالی شرکت 

فولاد  مبارکه در روز های پایانی سال 85واردبازار سرمایه  شده و در ان  زمان  با حاشیه های بسیاری در مورد  قیمت سهم مواجه شد اما  این  شرکت  به خویی و در کوتاه زمان خود را در بازار تثبیت  کرد حتی با رشد قیمت  مناسبی مواجه  شد  . روند سود دهی شرکت نیز با  توجه  به  رونق بازار های جهانی فولاد  رو به رشد بوداما  طولی نکشید  که  با  بحران  جهانی این  شرکت نیز به  شدت  با آسیب قیمتی و درآمدی مواجه  شده   که  ریزش قیمت  شدید این  شرکت  و کاهش سود  شرکت در سال های 87 و 88  از مهم ترین  اتفاقات این  سهم  به  شمار می رود .

هنوز هم  قیمت  محصولات  شرکت  با  آغاز سال 89  از رشد چندانی برخوردار نبوده اما  نسبت  به  سال های بحران  اندکی بهبود  یافته است  .  در سال 87 در حالی که  شرکت  اعلام  سود خود را  با  604 ریال  آغاز کرد و در اوج  بازارهای جهانی سود این  سهم  به 907 ریال  رسید اما در پایان  همان  سال  به  سود 705 ریالی بسنده  کرد.در  سال 88 سود شرکت  با  ریزش بسیار شدید مواجه شد  و فولا د سود  هر سهم خود را در ابتدای سال رقم 223 ریال  اعلام کرد . با  گذشت  مدت  زمانی از بحران  جهانی  و رشد اندک  قیمت ها سود این  شرکت نیز رشد خود را اغاز کرد و ابتدا  به 331  و سپس 383 فعلی دست یافت که  پیش بینی می شود  در سال 88 و در صورت های مالی حسابرسی شده  باز هم شاهدافزایش سود هر سهم این شرکت باشیم.

امادر سال 89  در حالی که همه  انتظار رشد سود  این  شرکت  را داشته  ، فولاد در یک  اقدام  بسیار محافظه  کارانه  سود خود را 407  ریال  اعلام  کرد که  اعلام  این  سود  از سوی شرکت و رخداد های پیش رو  مهم ترین  دلیل برای تحلیل این  شرکت است  که سود هر سهم  شرکت  به  چه میزان می رسد .

در جدول زیر سود سال 89  و  88 شرکت  را مرور می کنیم .

نکته  مهم در پیش بینی سود سال 89  شرکت این  بوده که پيش‌بيني عملکرد سال مالي منتهي به 29/12/89 در مقايسه با پيش‌بيني عملکرد سال مالي قبل به ترتيب فروش 22 درصد افزايش که ناشی از افزایش مقدار فروش  و قیمت  محصولات  است همچنین  بهاي تمام‌شدة کالاي فروش رفته 23 درصد افزايش را نشان میدهد  که  ناشی از افزایش مقدار وقیمت خرید است، سود عملياتي 18 درصد افزايش، هزينه هاي مالي 110 درصد افزايش و سود پس از کسر ماليات 6 درصد افزايش نشان مي‌دهد‌. نکته  تکمیلی آن که  سود عملیاتی شرکت  با  17% رشد  مواجه  بوده  اما  رشد هزینه های مالی  و کاهش درآمد های غیر عملیاتی  (سود غیر عملیاتی) باعث شد تا رشد سود  شرکت  تنهابا  6% در پایان  مواجه  باشد.البته سیاست های محافظه کارانه همچنان  در شرکت چه در اعلام  حداقلی فروش و حداکثری بهای تمام  شده  به چشم می خورد .

  در ادامه تحلیل به  طور کامل به  بررسی فروش و  بهای تمام  شده شرکت می پردازیم .

اما  قبل از آن به  صورت اجمالی ترازنامه  شرکت را بررسی کرده و نگاهی کلی به روندهای مالی اخیر این  شرکت خواهیم  داشت  که همگی از رشد مناسبی برخوردار بوده است.

روند دارایی های  شرکت 

در نمودار زیر روند دارایی  ها  شرکت  را  ملاحظه می کنید که البته  جمع  دارایی  ها  لحاظ شده، در نمودار بعدی نیز ترکیب این  دارایی ها  رسم  شده  که نشان  دهنده  تنوع  و اهمیت  هر یک  به خصوص دارایی ها ی جاری این  شرکت  است .

آنچه که در صورت های مالی شرکت مشخص است  نظم  و روند  نسبتاً رو به  رشد شرکت  بوده  که افت و خیز چندانی ندارد  و ریسک کم  مالی شرکت را می رساند.

در شکل زیر نیز ترکیب دارایی  های شرکت  را در نه ماهه  سال 88  و سال  87  نشان میدهد.

شکل زیرنشان می دهد که  ثبات در ترکیب دارایی ها نیز همواره در شرکت  وجود دارد  که  عمده  دارایی های فولاد را اکثراً موجودی مواد کالا  و دارایی های ثابت  تشکیل داده است که در سال 88  نسبت به  سال  قبل ترکیب آن  رو به  بهبود  بوده است .

در آخرین  بخش از بررسی ترانامه  به  حقوق صاحبان  سهام  نگاهی خواهیم  داشت که اهمیت  ان برای سهامدارن  بسیار بالاست و روند  صعودی مناسبی را  طی سالیان  اخیر داشته است  که  نکته  مثبتی برای شرکت  به  شمار می رود .

کاهش حقوق صاحبان  سهام در نه ماهه  88  به دلیل عدم پایان  یافتن  سال  مالی شرکت است که  به طور یقین  سال 88  را با رشد مواجه خواهد  ساخت .

اما  پس از بررسی ترازنامه  به  مهم  ترین بخش تحلیل یعنی بررسی فروش ، بهای تمام  شده ، درامد حاصل از سرمایه گذاری  ها  و درنهایت  سود خالص می پردازیم  .

بررسی فروش شرکت 

در ابتدا  نگاهی به  نمودار فروش شرکت ، بهای تمام  شده و سود خالص داشته  باشیم  که  روند  شرکت را از سال 84 تا  کنون نشان می دهد :

نمودار بالا به خوبی دو رویداد  مهم  را خاطر نشان می کند  اول از همه  رشد فروش فولاد  بوده  که از سال  84 تا  کنون  به نوعی ادامه دار بوده و  تنها مقطعی  که این  رشد متوقف وبا کاهش مواجه  شده، سال 87 است  که  بحران  جهانی عمده دلیل ان  بوده می باشد  . شرکت  طی سالیان  گذشته  در حال  بازیابی خود بوده که  رشد قیمت های جهانی در سال های پیش رو فولاد را از نظر فروش به دوران  اوج  خود  باز می گرداند .

 رشد نه چندان  بالای هزنیه های فولاد  طی سالیان  گذشته  بیشتر ناشی از ثبات در برخی هزنیه ها  از جمله  سنگ  آهن  و برخی هزینه های سربار بوده است  که  البته  به نظر می رسد در سال 89  این  رقم  دستخوش تغیراتی جدی خواهد شد که در مورد  آن توضیح خواهیم  داد  .

بررسی فروش شرکت در سال 89

بررسی فروش شرکت در سال 89  قلب تحلیل ما  به  حساب می اید . ابتدا  پیش بینی مفروضات  شرکت را بررسی کرده سپس تحلیل خود را از فروش با  چند سناریو  بیان خواهیم  کرد .

در جدول زیر جزئیات  پیش بینی تولید و فروش شرکت را در سال 89  ملاحظه می کنید  :

همانطور که در جدول بالا  می بینید .بیش از 60% از فروش شرکت در محصولات گرم  بوده و 28% نیز به  ورق سرد  مربوط می شود که  در مجموع  حدود 88% از فروش شرکت را  به خود  اختصاص داده  که این  محصولات  هر دوشنبه در بورس کالا  عرضه می  شود  که در مورد قیمت  آنها  بحث خواهیم  کرد .

نکته  بسیار مهم  این  است که  شرکت  قیمت  فروش محصولات خود را در بورس کالا  به ازای هر تن  در ورق  گرم 632 هزار تومان و در ورق سرد 716  هزار تومان در نظر گرفته است  .

اما از پیش بینی سود شرکت چه خبر؟

 قبل از هر چیز باید گفت  که  فولاد به نوعی دو محافظه کاری را در صورت های مالی خود لحاظ کرده است  اولی بر مبنای سیاست  محافظه  کارانه در مقدار و تولید  فروش  و دیگری بر مبنای قیمت  محصولات  که در هر دو مورد  توضیحات  کاملی را ارائه خواهیم کرد  .

سناریوی اول فروش

به نظر میرسد منطقی ترین  سناریو برای سود  فولاد  مبارکه است . فولاد  در حال حاضر محصولات  خود را در روز های دوشنبه در بورس کالا  عرضه  می کند .که  قیمت ورق در محدوده 618  تومان و ورق سرد در قیمت های 830 در هر کیلو معامله می شد .

حال  به  سراغ  پیش بینی فروش در این  سناریو میرویم  :

در این پیش بینی همانطور که می بیند  با  رشد مقدار فروش در ورق گرم  وسرد و همچنین رشد نسبی در قیمت ها  مواجه هستیم که در جدول ذکر شده است  . این  پیش بینی شاید حداقل پیش بینی برای فولاد  باشد  که  به نوعی با  شرایط حداقلی فعلی و میانگین  آخرین  تولید شرکت در ماه های گذشته  به دست  آمده که البته  باز هم  حداقلی بوده  چرا  که  تولید فولاد می تواند  بین  5.4  تا 5.5 میلون تن  قرار گیرد که در سناریو بعدی به نوعی پیش بینی فروش را  کمی دست بالاتر در نظر خواهیم  گرفت  .

پیش بینی فروش در سناریو دوم

دراین  سناریو  به نوعی شرایط تولید و فروش فولاد  را کمی حداکثری در نظر گرفته ایم  که امید به  بهبود بازار جهانی فولاد  و همچنین رونق بازار داخلی  از مهم ترین مفروضات  این پیش بینی است . همچنین رشد تولید فولاد نیز در این  سناریو کمی پر رنگ تر شده است  .

همانطور  که می بینید دراین  پیش بینی قیمت ها و مقدار فروش شرکت  کمی افزایش یافته است که ما  در این  سناریو  نیز سعی کردیم  قیمت ها  را  به نوعی معقول ومنطقی بگیریم  تا سود  شرکت  غیر منطقی محاسبه  نشود .

عوامل تاثیرگذار بر فروش شرکت

به  طور کلی رونق بخش ساخت و ساز  و افزایش رونق در صنایع پایئن دستی فولاد  بر فولاد مبارکه تاثیر بسزایی دارد که می تواند در رشد قیمت  سهم  موثر باشد . این امر نیز بیشتر به  سیاست های داخلی کشور بستگی دارد . برخی بر این عقیده اند طرح تحول موجب تحرک بخش مسکن  شده  که  برای فولاد نیز مناسب می باشد  .

اما  بایداین  نکته را نیز به عنوان  یکی از مخاطرات شرکت در نظر داشت  که دولت به خصوص وزارت صنایع و مسکن ،از رشد قیمت  محصولات  آهنی  و فولادی در بورس نگران هستند  که در هفته های قبل دیدیم چگونه نگرانی خود را از رشد قیمت  فولاد  ابراز داشته و حتی رشد آن  را که در آان  زمان  متاثر از رشد قیمت های جهانی بود  بر نتابیده و به  گردن  سفته  بازان  گذاشته و چندین و چندبار با  تذکرات  جدی به  بورس کالا  و وزارت  اقتصاد و همچنین شرکت  فولاد مبارکه  داده اند  . از همین  رو حساسیت های بالایی برای رشد قیمت  فولاد  وجود دارد .

از سویی دیگر تعرفه  واردات  نیز بر قیمت محصولات  شرکت  به  شدت موثر است . در حالی که گفته می شود  شرکت های دولتی  مجاب شده اند از شرکت های داخلی خرید  خود را  انجام دهند اما  دولت حاضر نیست  ریسک  افزایش قیمت  مواد اولیه  مسکن  را  به جان  بخرد تا  فولاد، گران  شود از همین  رو افزایش تعرفه  فولاد   که از مدت ها  قبل مطرح  بود هنوز در دولت  راه به جای نبرده است . حتی این پیشنهاد از سوی بورس نیز مطرح  شد اما  مخالفت جدی با  آن  وجود  دارد  .

یکی از مهم ترین  مواردی  که  به  رشد قیمت  فولاد منجر می شود، رشد قیمت جهانی محصولات  فولادی است  که مستقیماً به  قیمت نفت  بستگی دارد . یا  به  عبارتی دیگر قیمت  جهانی  نفت و رشد ان  در بازار های جهانی به  رشد قیمت  فولاد منجر شده  که درنهای  تاثیر ان  را در معاملات  بورس کالا می بینیم .

در جمع  بندی می توان  گفت  که در نهایت  هر چیزی که  به  رشد قیمت  ورق گرم وسرد در بورس کالا منجر شود  به  شدت  به قیمت  سهم  کمک  میکند  تا  باتعدیل مثبت  مواجه  شود .

پیش بینی بهای تمام  شده

شاید مهم ترین عاملی که  در فولاد  مبارکه به عنوان  یکی از ابهامات  سهم مطرح می شود بحث بهای تمام  شده و اجرای طرح  تحول است  . در ابتدا  به  بررسی ابعاد بهای تمام  شده  شرکت می پردازیم و سپس به  سراغ  پیش بینی سود  شرکت میرویم  .

در مورد  بهای تمام  شده  جدول زیر به نوعی ترکیب این  امر رانشان میدهد :

 همانطور که می بینید در سال های گذشته مواد مستقیم ، و سربار بیشترین  تاثیر را در هزینه ها  داشتند اما در سال 89  هزینه های سربار با رشدی اندک  مواجه  بوده (بر خلاف تصور که  نشان میدهد  طرح تحول در بودجه  شرکت  هنوز محاسبه  نشده است ) اما  مواد مستقیم  شرکت  با رشدی قابل توجه مواجه  می شود .

همه چیز حول جدول بالاست که  می تواند  سود  شرکت را با تغیرات  جدی مواجه  سازد  . ما نیز در مورد  هزینه های شرکت تحلیل خواهیم  کرد  البته  بیشتر بر دو مورد مواد مستقیم و سربار مانور  خواهیم  داد  .

به شرح  هزینه ای شرکت در مواد مستقیم  می پردازیم  :

در واقع هر تن سنگ آهن در بوجه  شرکت  محدوده 73 هزار  تومان در هر تن  لحاظ شده  است و آهن قراضه  نیز هرتن  335 هزار تومان در هر تن  در نظر گرفته  شده  که عمده  مواد مستقیم  شرکت ر اتشکیل میدهد .

به نظر میرسد  که  قیمت هر تن  سنگ آهن  در بودجه  شرکت در محدوده 56  تا 58  هزار تومان  لحاظ شده  و قیمت  حمل و نقل را نیز برای هر تن به  طور میانگین 16500 تا 17000 تومان در نظر گرفته ایم  .

شرکت  خرید سنگ آهن  خود را ازسه  شرکت  انجام میدهد  که  عمده آن  از شرکت  چادرملو با  بیش از 4میلیون  تن و سپس گل گهر با  حدود 2.6 یا  2.7 میلیون تن می باشد  و باقی نیز از سنگ آهن  بافق تهیه می شود .

در حال حاضر قیمت  محصولات  فولاد مبارکه در خرید سنگ آهن نیز درمبنای 509800 تومان در هر تن  مواجه  شده است  .

در این  بین تنها نرخ حمل ونقل می ماند که در سناریوی اجرای طرح  تحول لحاظ  خواهد شد  .

در قیمت  آهن  قراضه  نیز قیمت  به  طور معمول و میانگین  در نظر گرفته  شده و با  احتساب حمل و نقل رقم منطقی که البته  کمی روبه  بالاست لحاظ شده  . در مورد  سایر محصولات نیز به نظرمیرسد سیاست حداکثری در خرید لحاظ شده  که  به دلیل ان که جزئیات  ان  وجود ندارد  نمی توان در مورد  آن اظهار نظر چندانی کرد .

در مورد  سربار نیز ریز جزئیات  پیش بینی سال 89  هنوز ارائه  نشده است اما  با توجه  به جزئیات آن در سال های گذشته می توان  گفت که حدود 40% ان در استهلاک  و مواد مصرفی هزینه می شود  . به نظر میرسد  هزینه  آب ، برق  و گاز حدود 20  تا25% هزینه  سربار شرکت  را  تشکیل می دهد که می توان ان را در سال 89 نیز بررسی کرد .

به خصوص این که  شرکت طرح تحول را در بودجه خود لحاظ نکرده است  .

به نظر میرسد که  بدون در نظر گرفتن طرح تحول برای شرکت هزینه های فولا مبارکه منطقی محاسبه  شده است  و کمی هم  رو به حداکثر ی بوده است اما  ما در سناریوی اجرای طرح تحول نیز وارد موضوع  شده و هزینه های شرکت ر  ا محاسیه  میکنیم  و در جمع  بندی سود آن را  لحاظ خواهیم  کرد .قبل از ان  لازم  به ذکر است  که  آخرین  دیدگاه  ها و اتفاقات  را در مورد این  طرح  بیان  کنیم :

فولاد بعد از اجرای طرح تحول

قبل از هر چیز شنیده می شود  طرح  در 6 ماهه اول اجرا نخواهد شد  و این  خود نشان میدهد  که  اثر این  طرح  بر سود  فولاد  کمتر  و کمتر خواهد شد  . از سویی دیگر شنیده  شده  که  آزادسازی نرخ ها  برای صنایع  مانند بخش خانگی نخواهد بود حتی ازقول  رئيس ستاد طرح تحول وزارت صنايع و معادن شنیده  شده  که از بررسي 6 سناريو براي تعيين قيمت گاز و برق خبر داد ه   که نشان میدهد این وزارتخانه نیز به  شدت به این  موضوع  حساس بوده   و به این  راحتی اجازه نخواهد داد صنایع از این  طرح  به  راحتی متضرر شوند .

در حال حاضر و با در نظر گرفتن  تمامی این موارد و محاسبه  کردن  اجرای طرح در 6 ماهه دوم و همچنین نگاه  بدبینانه  که دولت  به  یکباره  طرح  را اجرا کرده و فولاد نیز مشمول این  طرح شده و شامل نرخ های ترجیحی نشود . و با در نظر گرفتن نرخ های 700 ریال  برای هر متر مکعب گاز و 650  ریال  برای هر کیلوو ات  ساعت برق  ( در حال حاضر بهای گاز 159  و بهای برق 188 ریال می باشد  ) . یا  به عبارتی دیگر در بدترین  حالت  از اجرای طرح تحول هزینه  معادل 225 میلیارد  تومان  به  شرکت تحمیل می شود  . و همچنین با در نظر گرفتن  نرخ  حمل و نقل و رشد ان  رقمی معادل 29  تا 30  میلیارد تومان نیز از این  محل به هزینه های شرکت اضافه می شود  که در واقع افزایش 255 میلیارد  تومانی را در صورتی که  در حداکثر حالت  بی رحمی  دولت و عدم  کمک  به صنایع  قرار داشته باشیم تجربه خواهیم کرد   که چنین چیزی بعید است  . یعنی رقم 255 میلیارد تومان حداکثر رقمی است که فولاد  در اجرای طرح تحول در سال 89 متضرر می شود   که  بسیار بدبینانه و دست  بالا  لحاظ شده  .

سناریو بد بینانه

اما این  بدترین  حالت  برای هزینه های شرکت  است  و اگر بخواهیم نگاهی منطقی به  هزینه  طرح تحول در صورت  های مالی شرکت داشته و بر عدم  اجرای یکباره و رشد حداقلی بهای گاز و برق تاکید شود این رقم می تواند  به حداقل ممکن  خود یعنی 45 میلیارد تومان  برسد . اگر سناریو ی اجرای 5 ساله  را نیز در نظر بگیریم  این رقم در محدوده  کمتر از 45 میلیارد تومان خواهد شد  که باز هم  به  سود  شرکت خواهد بود .

البته  لازم  به ذکر است که به نظر میرسد صنایع  بزرگی مانند  فولاد و سایر بخش ها با  شوک یکباره  در اجرای طرح تحول مواجه نشده  و به احتمال  بسیار بالا  برای جلوگیری  یا شوک های قیمتی به  بازار آهن آلات  کشور نرخ های ترجیحی برای این  دسته از صنایع  لحاظ می شود  . البته  تنها در سال های ابتدای این  طرح  ... !

سود غیر عملیاتی

اما در ادامه  به  سراغ  سود  غیر عملیاتی شرکت  می رویم که  شامل دو بخش درامد های حاصل از سرمایه  گذاری  ها و درامد های متفرقه است  .

در ابتدا  برآوردی از درامد های متفرقه  شرکت خواهیم  داشت  .

جدول زیر دو  نگاه  متفاوت  به  این قسمت را نشان داده  که در یک بخش پیش بینی شرکت  بوده ودر بخش دیگر پیش بینی ما از تحقق واقعی است  که  احتمال می رود  محقق شود . (  که البته  پیش بینی ما نیز بیشتر بر مبنای روند  سال های گذشته  سود  شرکت  بوده است  )

در آمد حاصل از سرمایه  گذاری ها

عمده درآمد حاصل از سرمایه  گذاری های شرکت  به  4 شرکت  معادن و فلزات ،گل گهر، چادرملو و توکا  فولاد مربوط می شود که در جدول زیر لیست  آنها و ریز اطلاعات ان  بیان  شده  که  جزئیات  کاملی از پرتفوی مهم  شرکت ر ا نشان میدهد که اکثراً سنگ آهنی ها هستند .

اما در مورد  شرکت های ذکر شده  می توان  گفت که  معادن  در همان  محدوده سود خود را اعلام  خواهد کرد و تقسیم  سود نیز مطابق رویه سال های گذشته 300  تا 350 ریال خواهد بود  که  افزایش 50 ریالی سود معادن می تواند سود هر سهم  فولاد را  اندکی بالا ببرد ( بسیار ناچیز) . در مورد  گل گهر  و چادرملو نیز به نظر میرسد در پیش بینی سود تقسیمی روند منطقی لحاظ شده و تعدیل آنچنانی از این  محل وجود نخواهد داشت .

جمع  بندی از سود  شرکت 

حال  به جمع بندی از سود  شرکت  می رسیم که برآوری پیش بینی  سود شرکت راپیش روی ما  قرار می دهد و در سناریو های ذکر شده  در بالا  سود  شرکت  را  برآورد می کنیم :

پیش بینی سود فولاد بعد از اجرای طرح تحول

در سناریوی اول  که در توضیحات نیز به آن  اشاره  شد ، رشد تولید  و رشد بسیار کم  قیمت  را  شاهد  بودیم  که هزینه ها نیز تغییر آنچنانی را  نداشته  و درواقع  تغییر اساسی را شاهد نبودیم (چه در نرخ خرید سنگ آهن  و چه طرح تحول  که شاید سناریوی میانگین رو به حداقل برای این  شرکت  باشد ) .

اما در مورد  سناریوی دوم  با توجه  به  رشد نرخ  فروش و در نظر گرفتن  رشد قیمت  سنگ آهن و هزنیه حمل و نقل به چنین سودی میرسیم که البته چشم انداز فعلی انرژی و تولید فولاد این  رشد را  برای 3 ماه  فعلی نوید  نمی دهد اما  به نظر میرسد بتوان  تا حدودی به این  سناریو  نیز اطمینان  کرد .

آنچه در این  دو مورد  بسیار مهم است  این  بوده که  تعدیل سود  فولاد  و رسیدن  به  سود 60  تا 70 تومانی برای فولاد مبارکه  قابل دستیابی است  . که البته پیش شرط آن بهبود وضعیت جهانی و گذار از حالت  فعلی است.

اما در آخرین  حالت  در نظر می گیریم  که دولت در بد بینانه ترین حالت  ممکن  خود طرح تحول را در 6 ماهه دوم برای صنایع  فولاد  اجرا کرده و رشد یکباره  قیمت  ها را نیز شاهد  باشیم  که در بدترین حالت  ممکن خود سود  فولاد با  کاهشی 14 تا 16 تومانی  مواجه می شود که در واقع می توان گفت  سود  فولاد  در حالت  فعلی قرار خواهد گرفت .

نگاهی به  شرکت  فولاد مبارکه 

شرکت فولاد مبارکه اصفهان بزرگترين مجتمع صنعتي کشور در 75 کيلومتري جنوب غربي اصفهان در زميني به وسعت 35 کيلومتر مربع ( 17 کيلومتر مربع سالن توليد ) استقرار يافته است که داراي ظرفيت توليد بیش از 5 ميليون تن انواع محصولات فولادي تخت گرم و سرد نورديده ، قلع اندود ، گالوانيزه و رنگي از ضخامت 18/0 تا 16 ميليمتر است.

در مواد اولیه نیز پودر سنگ آهن مورد نياز از معادن گل گهر و چادر ملو تأمين مي شود و بوسيله راه آهن به واحد انباشت و برداشت شرکت فولاد مبارکه اصفهان حمل مي شود.

آخرین  ترکیب سهامداران  شرکت 

 آشنایی با مراحل ساخت محصولات  شرکت

 پودر سنگ آهن انباشت شده در واحد گندله سازي تبديل به گندله شده و در احياء مستقيم به آهن اسفنجي تبديل شده ،سپس در کوره هاي قوس الکتريکي واحد فولاد سازي ذوب مي شود . فولاد مذاب جهت تبديل به تختال ( اسلب ) به ماشينهاي ريخته گري مداوم منتقل مي شود . تختال ، خنک و پرداخت شده و بعد از پيشگرم شدن در واحد نورد گرم ، نورد شده و سپس به واحد تکميل نورد گرم و يا به واحد اسيد شوئي مي رود و سپس براي کاهش ضخامت به واحد نورد سرد ارسال مي شود . همچنين بخشي از محصولات سرد نورديده به واحدهاي قلع اندود ، گالوانيزه و رنگي ارسال مي گردد .

لازم  به ذکر است  که این  شرکت  در تاریخ 7 اسفند  سال 1385 به عنوان  دومین  شرکت بزرگ  اصل 44    وارد بازار شد  که در آن  زمان   اتفاقی بزرگ در تاریخ  بورس کشور صورت گرفت  که البته  حاشیه های بسیاری را نیز به همراه داشت .

فولاد در سند چشم انداز ایران 1400

در چشم انداز 20 ساله قرار است توليد فولاد کشور به 52 ميليون تن برسد که از اين ميزان 12 ميليون تن براي اهداف صادراتي و 40 ميليون تن با توجه به افزايش جمعيت براي مصرف داخلي در نظرگرفته شده است . براساس طرح جامع فولاد دولت بايد 5/5 ميليارد دلار در طول برنامه چهارم در بخش فولاد سرمايه گذاري کند به طوري که براي توليد 28/9 ميليون تن فولاد طي برنامه چهارم 18 ميليون تن توسط بخش دولتي و حدود 11 ميليون تن توسط بخش خصوصي بايد تحقق يابد.

سياست هاي کلان در رشته صنعت فولاد

تا پايان 1404 در توليد فولاد کشور سهمي معادل 5/3 درصد توليد جهاني (55 ميليون تن )  و4 درصد صادرات جهاني (20 ميليون تن ) را داشته باشد.

برخی از مزیت های نسبی صنعت  فولاد :

*  وجود کشورهای جنگ زده ( مانند عذاق و افغانستان) و یا در حال سازندگی عمده (مانند پاکستان و امارات) ، بازار خوبی برای صادرات فولاد ایران خواهد بود.

*  وجود نیروی کار ارزان و زیاد و اشتغال زایی گسترده در این صنعت ( در ازای هر شغل مولد مستقیم ، 5 تا 7 شغل غیر مستقیم در این صنعت ایجاد می شود.)

*  وجود راههای مناسب آبی و واقع شدن در یک منطقه مناسب تجاری در منطقه(منطقه ترانزیتی)

*  واقع شدن معادن کلیدی سنگ اهن در نواحی مرکزی کشور که در بحث فواصل حمل و نقل یک مرکز ثقل مناسب تلقی خواهد شد.

ايران با دارا بودن 54 ميليارد تن ذخاير معدني که حدود 10 ميليارد تن آن ذخاير فلزي است و با توجه به نيروي انساني متخصص و مجرب، کيفيت بالاي توليدات داخلي، انرژي ارزان و فراوان ، نيروي کار و ... شايسته است توليد محصولاتي چون فولاد که قدرت رقابت آن در بازارهاي بين المللي چه به لحاظ قيمت وچه به لحاظ کيفيت بالاست را بيش از پيش افزايش دهد.

نقاط ضعف در دستیابی به چشم انداز در صنعت فولاد

1. بهره وری پایین نیروی انسانی و سطح پایین تخصص و آموزش میان افراد شاغل و استفاده از حجم نامناسب نیروی انسانی در فرآیندهای تولیدی(در کشورهایی با صنعت پیشرفته تولید فولاد برای تن 1500 نفر درگیر بوده اما در ایران 4تا5 هزار نفر نیروی کار مستقیم در گیر هستند.)

1. مدیریت نامناسب سیستمهای تولیدی و کاری
2. عدم وجود تجهیزات پیشرفته صنعتی ، حتی در شرکتهایی که دارای تکنولوژی بالایی هستند ، دانش فنی کافی برای تولید وجود ندارد.
3. مدت طولانی به بهره برداری رسیدن طرحهای فولادی و عدم توجه به مقتضیات زمانی
4. کنترل بالای دولت در مباحث اقتصادی ( به عنوان مثال : عدم واگذاری معادن بالای 100 میلیون تن به بخش خصوصی)

* از اصول اساسی در برنامه های توسعه کاهش میزان دخالت دولت در فعالیتهای بازار است.

* كاهش تصدي‌گري دولت و واگذاري امور به مردم و تقويت بخش‌هاي خصوصي و تعاوني و تحقق سياست‌هاي كلي اصل 44 قانون اساسي ( مصوبه 5 برنامه توسعه پنجم )

1. ریسک بالای سرمایه گذاری در کشور ( ایران در رتبه بندی کشورها از نظر ریسک جزء کشورهای بسیار پر ریسک است )
2. فقدان سیستمهای حمل و نقل مناسب و بالا بودن هزینه ها

گروه تحليل گري نما بورس - 1389/03/05